天气与谷物共振推高棉价，但基本面压力犹存
7月6日，ICE棉花期货主力12月合约收于78.30美分/磅，较前日上涨1.18美分，涨幅1.53%。这一涨幅的背后，是美棉主产区不利天气与CBOT谷物市场强势上涨的双重拉动。但行业分析指出，短期天气炒作难以掩盖下游需求的持续疲软，棉价中期承压格局未变。
天气因素成为短期核心驱动
美国南部产区周末仅出现零星降雨，雨量不足以缓解旱情。此前一周，一个被称为“热穹顶”的高压系统从中西部蔓延至东部，带来创纪录高温，导致土壤湿度急剧下降。截至7月5日当周，美棉优良率已从前周的48%下滑至46%，远低于去年同期的52%。这是本年度美棉优良率首次跌破50%关口，引发市场对单产的担忧。同时，现蕾率虽达49%，略高于五年均值，但结铃率仅14%，与五年均值持平，后续生长窗口期对水热条件极为敏感。
印度季风进展同样不容乐观。印度气象部门数据显示，6月降雨量为1901年以来第五少，7月季雨量预计仍将低于平均水平。这对印度棉花播种和早期生长构成威胁，进一步加剧了全球供应端的不确定性。
谷物市场溢出效应明显
CBOT大豆和玉米期货当日涨幅均超3%，因市场对中西部作物天气的担忧及需求改善预期引发资金涌入。棉花作为关联作物，在资金轮动和情绪传导下获得额外买盘支撑。这种跨品种联动在近年愈发频繁，尤其是在天气题材集中的夏季交易时段。
不过，国际油价当日大体持稳，未提供额外助力。沙特大幅下调官方售价、OPEC+批准8月起增产，以及霍尔木兹海峡原油出口恢复，共同压制了能源市场的上行空间。美元指数微涨，对以美元计价的棉价形成一定压制。
现货市场与下游需求仍显疲态
Cotlook A指数7月6日报85.80美分/磅，与前日持平，并未跟随期货上涨。这一背离表明，现货市场对高价棉的接受度有限，纺织企业补库意愿不足。从全球纺服终端消费看，欧美零售库存仍在消化周期，新订单释放缓慢。中国、越南、孟加拉等主要纺织生产国的开机率普遍低于往年同期，原料采购以随用随买为主。
对于棉价后续走势，市场分歧正在加大。乐观派认为，天气风险叠加谷物强势，ICE期棉有望突破80美分关口。谨慎派则指出，全球棉花期末库存处于高位，巴西新棉上市在即，供应压力将在三季度集中释放。